全球最大资产管理公司贝莱德首席固定收益策略师斯科特·蒂尔(Scott Thiel)及其团队近日在一份报告中写道，随着全球经济开始反弹，美国的通胀率将继续攀升。但这种预期大部分已经被定价。此外，近期通胀预期上升背后的原因——供应受限、被压抑的消费需求和过度储蓄——在很大程度上是暂时的，而不是可能导致价格失控的因素。

　　有鉴于此，该机构将其对通胀保值债券(TIPS)的战术看法从增持调整为中性。

　　“通胀预期自年底以来急剧上升后，我们转向TIPS。但近期来看，通胀似乎不太可能进一步加大，故调整为中性。不过，我们仍认为，由于结构性原因，通胀压力在中期内不断累积，”分析师说道。

　　对通胀指数相关债券的需求有放缓的迹象。媒体最新数据显示，最大的通胀保值债券产品iShares TIPS ETF3月资金撤出近9亿美元。虽然4月份以来投资者又增加了逾24亿美元资金，但与去年年底的强劲资金流入相比，新资金已经减少。

　　此外，美联储多次强调通胀只是暂时的，在美联储官方的频频安抚下，反映通胀预期的10年期美债收益率在3月份经历飙升后也有所熄火，最新数据显示，10年期国债收益率为1.645%。

　　不过，市场上仍然不乏质疑的声音，“新债王”冈拉克(Jeff Gundlach)4月27日接受媒体采访时表示，没有人清楚通胀率是否会回落到2%到2.5%左右，而美联储却认为他们知道。美联储正试图描绘一幅可以控制局面的画面，但他们全靠猜测。

　　需要注意的是，贝莱德依然看好全球经济增长，保持风险偏好，增持股票，看好小盘股和新兴市场股票。由于“有吸引力的估值”，它还增加了发展中国家本币债务的头寸。

（文章来源：JT2资讯研究）