近些年，消费电子产品、汽车电子产品、航天航空、物联网技术做为发展战略新型产业，市场容量的不断扩大，多功能性施胶高分子材料领域做为其上下游领域的发展趋势室内空间，也日渐扩张。而一枚硬币有正反面，发展趋势的另外，市场竞争加重的局势或难防止，因为中下游市场的需求的扩张，较多中小型生产厂家陆续“涌进”这一行业，领域市场竞争日趋猛烈，许多业界公司打起商品“价格竞争”以得到市场占有率。在这里情况下，浙江省福莱新材料股权有限责任公司(下称“福莱新材”)冲击性发售身后的疑团或难消。

　　观其与顾客协作层面，2019年，为福莱新材奉献收益超2,000万余元的第五大顾客或系“零人”企业，且该顾客曾因公司信息瞒报具体情况、徇私舞弊被纳入经营异常名录名册，福莱新材与其说买卖数据信息真实有效有疑问。此外，福莱新材承担电子器件级功能材料产品研发的分公司处亏本情况。并且“裤兜富有”的福莱新材，其账上“趴”着上亿人民币、三年分紅1.28亿人民币，却拟募资6,000万余元用以“补气血”。

　　一、奉献超2,000万余元收益大顾客或系“零人”企业，买卖数据信息真实有效有疑问

　　对现代企业来讲，客户关系管理管理方法变成反映公司竞争优势的关键层面。殊不知，福莱新材的顾客中现“零人”企业，其买卖数据信息真实有效有疑问。

　　据福莱新材2021年4月28日签定的招股说明书(下称“招股书”)，2019年，枣庄市天迈建筑装饰材料有限责任公司(下称“天迈装饰设计”)为福莱新材第五大顾客，福莱新材对其的市场销售额度为2,263.07万余元，市场销售占有率1.78%。天迈装饰设计包括同一操纵范畴内的枣庄市福纳广告制品有限责任公司(下称“福纳广告宣传”)。

　　据招股书，2020年1月1日，福莱新材与福纳广告宣传签署架构性买卖合同，租期为2020年1月1日至2021年4月30日，福纳广告宣传买断式经销商福莱新材的不干胶PP、冷裱膜、无不干胶PP等广告耗材。

　　特别注意的是，天迈装饰设计曾因公司信息瞒报具体情况、徇私舞弊被纳入经营异常名录名册。

　　据销售市场监督管理局数据信息，天迈装饰设计创立于2011年5月27日，业务范围为装饰设计墙纸的生产加工、市场销售广告耗材。天迈装饰设计的公司监事为褚庆平，其监事会主席、经理为胡辉。

　　据公布信息内容，胡辉对天迈装饰设计持仓95%，褚庆平对天迈装饰设计持仓5%。

　　据销售市场监督管理局数据信息，2019年11月20日，天迈装饰设计因其公示信息瞒报具体情况、徇私舞弊，被枣庄市兰山区销售市场监督管理局纳入经营异常名录名册信息内容，后于2020年12月11日被移除。

　　值得一提的是，天迈装饰设计或为“零人”企业。

　　据销售市场监督管理局数据信息，2017-2019年，天迈装饰设计社保缴费的总数均为0人。

　　据公布信息内容，天迈装饰设计实控人胡辉不会有控投别的企业的状况。

　　除此之外，天迈装饰设计同一范畴操纵下的福纳广告宣传社保缴费总数亦为0人。

　　据销售市场监督管理局数据信息，福纳广告宣传创立于2018年11月23日，业务范围包含广告制品、建筑装饰材料、建筑装饰材料、广告设备的市场销售等。福纳广告宣传的公司股东、监事会主席、经理均为朱孟才，其公司监事为王彦菊。

　　据销售市场监督管理局数据信息，2018-2019年，福纳广告宣传社保缴费的总数为0人。

　　据公布信息内容，福纳广告宣传实控人不会有控投别的企业的状况。

　　换句话说，2019年为福莱新材奉献超2,000万余元的第五大顾客天迈装饰设计及同一操纵范畴内的福纳广告宣传，社保缴费总数均为0人，福莱新材与其说买卖真实有效或遭“拷問”。

　　二、“裤兜富有”三年分紅超亿人民币，反融资6,000万余元“补气血”

　　特别注意的是，电子器件级功能材料系福莱新材关键商品之一。殊不知，2019年及2020年，福莱新材做为电子器件级功能材料业务流程经营服务平台的分公司处在亏本情况。

　　据招股书，福莱新材的主要经营的业务为多功能性施胶高分子材料的产品研发、生产制造和市场销售。多功能性施胶高分子材料就是指运用施胶以及他复合型生产工艺，将吸墨原材料、聚氨酯树脂、导电性原材料等与高分子材料塑料薄膜等复合型而成，该原材料具备吸墨、粘接、维护、传热、导电性、绝缘层等特殊作用，广泛运用于广告宣传促销品打印出、商品标签标志及消费电子产品和汽车电子产品行业。

　　据招股书，福莱新材的关键商品分成广告宣传喷墨打印机打印出原材料、标识标志印刷耗材和电子器件级功能材料三大类。在其中，广告宣传喷墨打印机打印出原材料关键用以室内室外实体线广告宣传促销品打印出；标识标志印刷耗材关键用以日化商品、食品工业、电子设备的标识标志包装印刷；电子器件级功能材料关键用以消费电子产品(包含手机上、笔记本、平板、智能穿戴设备等)、汽车电子产品行业，以粘接、固定不动各电子器件或控制模块，并具有维护、传热、导电性、绝缘层、防静电、标志等功效。

　　据招股书，电子器件级功能材料是社会化、充足市场竞争的领域，公司间总体水准差别很大。3M、德莎(Tesa)企业、日东电焊工株式等国际性大型企业为领域内的先导者，这种公司有悠久的历史，领域阅历丰富，产品研发生产制造等技术实力全球一流，产品品种齐备，营销网络完善，知名品牌认同度高，有着平稳的顾客人群。

　　2018-2020年，福莱新材电子器件级功能材料的收益各自为5,142.02万余元、6,392.51万余元、6,105.17万余元，占福莱新材本期主要经营的业务收益的占比各自为4.29%、5.1%、4.86%。

　　招股书表明，电子器件级功能材料是福莱新材将来关键发展趋势的商品之一，2018年，此类商品逐渐向科技含量及增加值较高的纤薄胶布商品转型发展。截止招股书签定日，即2021年4月28日，福莱新材现有5项对于此类商品的产品研发新项目。

　　不好的是，福莱新材承担电子器件级功能材料的分公司近些年处在亏本情况。

　　据招股书，浙江省欧仁新材料有限责任公司(下称“浙江省欧仁”)创立于2014年7月。2017年11月11日，浙江省欧仁办理公司变更登记，变成福莱新材控股子公司。

　　据招股书，福莱新材在回收浙江省欧仁以前的关键商品为广告宣传喷墨打印机打印出原材料和标识标志印刷耗材，关键运用于广告宣传促销品制做行业和标识标志包装印刷行业。在原来业务流程平稳赢利并持续发展趋势之时，福莱新材控股股东夏厚君为了更好地发展新的细分化行业跑道，找寻新的销售业绩突破点，于2014年创立浙江省欧仁进行电子器件级功能材料相关产品的产品研发及生产制造。

　　且招股书公布，2019年及2020年，浙江省欧仁做为电子器件级功能材料业务流程经营服务平台，各自亏本874.09万余元和92.78万余元。福莱新材称，假如将来新品的产品研发不成功或是市场拓展状况不如预估，可能对福莱新材的经营业绩带来不利危害。

　　难题不止于此，此次发售，福莱新材或不“缺钱”，其反融资6,000万余元“补气血”。

　　据招股书，2018-2020年，福莱新材的负债率各自为54.85%、43.24%、47.32%。

　　由此可见，汇报期限内，即2018-2020年，福莱新材负债率呈整体下降趋势。

　　除此之外，2018-2020年末，福莱新材短期贷款各自为6,190万余元、4,757.86万余元、4,886.42万余元。2018末，福莱新材一年内期满的长期应付款为五百万元。

　　而汇报期限内，福莱新材无长期借款。

　　依据《金证研》北方地区资产管理中心科学研究，2018-2020年，福莱新材有息负债(包含长、短期贷款及一年内期满的长期应付款)各自为6,690万余元、4,757.86万余元、4,886.42万余元。

　　另一方面，截止2020年末，福莱新材账上“趴”着上亿人民币。

　　据招股书，2018-2020年，福莱新材的流动资产各自为9,849.36万余元、8,815.9万余元、15,234.32万余元，期终现钱及准货币账户余额各自为6,315.54万余元、5,520.73万余元、12,254.43万余元。

　　据招股书，2018-2020年，福莱新材生产经营造成的现金流净收益各自为7,154.32万余元、14,552.35万余元、16,987.25万余元。

　　据招股书，2018-2020年，福莱新材的未分配利润各自为0.68亿人民币、1.39亿人民币、1.88亿人民币。

　　由此可见，福莱新材“手握着”超一亿元流动资产，且其现金流量或充裕。

　　值得一提的是，2018-2020年，福莱新材总计分紅超一亿元。

　　据招股书，福莱新材由浙江省欧丽数码喷绘原材料有限责任公司(下称“欧丽数码”)总体变动并改名而成。2018年6月10日，欧丽数码由原公司股东做为发起者，以经天健会计师公司(独特普通合伙)财务审计的截止2018年3月31日的资产总额2.07亿人民币为基本，折算净资产总额9,000亿港元，每股面值一元，账户余额1.17亿人民币记入资本公积金，总体变动为股权有限责任公司，改名为福莱新材。

　　据招股书，2018年3月16日、2019年4月20日、2020年7月31日，福莱新材现钱分紅额度各自为5,000万余元、1,八百万元、6,000万余元，现钱分紅总计1.28亿人民币。

　　此次发售，福莱新材拟募资6,000万余元用以填补周转资金。

　　据招股书，福莱新材拟募资5.31亿人民币用以“多功能性施胶高分子材料生产制造产业基地及研发中心总公司综合性大厦项目建设”、“填补周转资金”。在其中，福莱新材拟募资6,000万余元用以填补周转资金。

　　且福莱新材表明，伴随着募投新项目的基本建设和建成投产，其市场销售经营规模将跃居到新的水准，日常营运资本要求也将随着提高，进而使其遭遇一定的营运资本工作压力。

　　换句话说，汇报期限内，福莱新材的负债率呈总体下降趋势，账上“趴”着上亿人民币。除此之外，三年内福莱新材现钱分紅总计超一亿元，其或不“缺钱”，却拟募资6,000万余元用以“补气血”，令人遗憾。

　　将要共享资产盛会之时，福莱新材以上难题或系冰山一角，而其将来能走多远？

（文章内容来源于：金证劵）