据海关统计，以美元计价，中国4月出口同比增32.3%，预期增22%，进口增43.1%，预期增38.1%，贸易顺差428.5亿美元，预期331亿美元。以人民币计价，中国4月出口同比增22.2%，预期增12.5%，前值增20.7%；进口同比增32.2%，预期增33.6%，前值增27.7%。

　　数据解析

　　◆4月我国出口增速表现强于季节性，欧美疫情逐步得到控制，海外供需缺口仍存，对出口的正向拉动作用仍强。另一方面，印度等新兴经济体疫情恶化，进一步加剧供需缺口，出口高景气或将延续至二季度末。由于投资“金三银四”的季节性，以及就地过年政策的刺激，4月份以来节后复工快于往年，带动工业生产整体恢复，且利润保持在较高水平。虽然各地展开的错峰限产，但在高利润的驱动下生产意愿旺盛。5月后逐步进入季节性淡季，施工进度或有所减慢，贸易顺差或将出现走扩。

　　◆在出口方面，4月出口增速按人民币计同比增长22.2%，按美元计同比增32.3%，在去年高基数的情况下，出口仍超预期增长。目前来看，受欧美疫情逐步得到控制，海外供需缺口仍存，对出口的正向拉动作用仍强。分国别来看，4月对美国、欧洲出口增速分别为31.16%、23.81%，高基数效应下对欧美出口增速高位回落，但仍处于较高水平。今年以来欧美经济景气度明显回升，制造业PMI指数位于历史高位水平。目前来看，在行政令、疫苗等多方面作用下，美国疫情得到控制，美国低利率及疫情隔离需求刺激房地产，地产与财政刺激提振耐用品消费，美国供需缺口仍存，支撑我国出口增速保持高位。在欧洲经济方面，欧洲央行宽松政策下，拉动生产和库存，但消费未见改善。4月欧洲各国疫情的缓和，有助于增强欧洲增长和通胀预期修复的信心；欧洲各国服务业最快从5月初开始加快重启。欧洲经济大方向仍是修复，但需关注节奏问题。另一方面，印度等新兴经济体疫情恶化，使得供需缺口持续，出口高景气或将延续至二季度末。

　　◆在进口方面，4月按人民币计进口增速同比32.2%，按美元计同比增43.1%。目前来看，近期国际大宗商品价格的恢复性上涨，及国内开工旺季，支撑进口增速。整体来看，二季度经济或仍将保持高景气，经济高点可能是个“区间”而不是个顶。投资方面短期内受到房地产投资的支撑，制造业投资热情有所消退，政策调控地方政府有序推进基建项目。预计对企业进口仍有支撑；以原油、铁矿石为代表的国际大宗商品价格持续上涨，国内进口量价齐升，短期进口增速仍有支撑。

　　◆4月我国贸易顺差428.5亿美元，略低于去年同期水平。由于投资“金三银四”的季节性，以及就地过年政策的刺激，4月份以来节后复工快于往年，带动工业生产整体恢复，且利润保持在较高水平。虽然各地展开的错峰限产，但在高利润的驱动下生产意愿旺盛。5月后逐步步入季节性淡季，施工进度或有所减慢，贸易顺差或将出现走扩。

（文章来源：东海期货）